打开期货软件，PP主力合约7,670元/吨，比昨天收盘涨了——1块钱。
翻一页，WTI原油：74.33美元。两天前71.41。涨了4%。
一个暴涨4%，一个纹丝不动。
数字不骗人。期货没动的那一边，现货已经全线开花了。
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三组数据，同一件事
第一组：现货价格。
| 区域 | 品种 | 7月13日报价 | 日涨跌 |
|---|---|---|---|
| 华北 | PP | 9,300 | +300（+3.3%） |
| 华北 | 膜料PP | 9,100 | +350（+4.0%） |
| 华北 | 注塑PP | 9,500 | +250（+2.7%） |
| 华东 | 注塑PP | 9,550 | +150（+1.6%） |
| 华东 | 拉丝PP | 9,500 | +50（+0.5%） |
| 华南 | 注塑PP | 9,800 | +50（+0.5%） |
华北领涨，单日跳300-350元。PP指数单日+8.06点（来源：中塑在线）。
第二组：石化出厂价。
7月13日当天，中油华东PP全线上调400-700元/吨。中石化华北、华南、华东PP集体上调。中油西南PP同步上调。
不是一家两家在调，是三桶油在同一天、全线、集体提价（来源：中塑在线石化动态）。
第三组：上游丙烯。
齐鲁石化、江苏新海、中海油惠州、宁波金发、锦州石化——五家丙烯供应商同一天上调报价（来源：中塑在线上游动态）。
从原油到丙烯到PP，整条成本链每一环都在涨。
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为什么期货不涨？
三个原因。
第一，期货交易的是预期，不是现货。PP主力合约反映的是市场对1-3个月后供需的判断。当前7月是塑料需求淡季，家电、汽车、建材开工率偏低，空头有底气：原油再涨，下游不接货也白搭。
第二，美伊冲突存在双向可能。特朗普说"接管霍尔木兹"，美军否认炸哈尔克岛。阿联酋退出OPEC后6月日产380万桶，较5月暴增80%。沙特也增产56万桶。战争的利多和被增产对冲的利空在博弈，期货市场选择观望。
第三，历史规律：期货滞后现货2-4周。2019年沙特油田遇袭，布伦特两天涨15%，PP现货一周后启动，期货两周后才跟上。
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对你意味着什么
如果你在用PP改性料。
现货已经在涨了，而且华北涨得比华东猛。宁波市场PP今天还在9,500，但石化厂出厂价已经调了400-700。三天之内宁波市场的报价会跟上来。
石化的逻辑很清楚：原油涨了，丙烯成本涨了，我先调价。你不买？行，我降负荷。检修季本来开工率就不高，再叠加地缘溢价，石化厂没有降价的动力。
期货不涨不等于安全。等期货连涨三天你再出手，现货可能已经涨了500-800。
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怎么做
三个判断，供你参考。
第一，短期看——7月内地缘溢价会持续。美伊互相攻击还在升级，布伦特已经摸到79美元，突破80只是时间问题。原油不跌，丙烯和PP跌不了。
第二，中期看——8到9月需求才是关键。如果家电、汽车金九银十启动，需求接住成本，PP会有一轮像样的涨幅。如果需求继续淡，石化厂挺价但成交差，市场有价无市。
第三，操作上——现在不是抄底，但也不是高点。PP 9,500在近半年处于中位，不算便宜但也不贵。有刚需的该买买，投机囤货的不确定性太大——万一美伊突然停火，油价一天跌5%，PP立刻趴回去。
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